股票上杠杆资金 林劲峰败走高炉家酒

股票上杠杆资金

20 多年投资生涯，林劲峰最得意的是白酒，最失意的也是白酒。

在日前他个人发布的视频里，开口就是一声叹息。针对双轮酒业的重整，他仍然保持着职业性的克制，语调平稳有力，同时又流露出几分无奈。

16 年前，如果他在竞拍双轮酒业股权的前夜，能郑重考虑下好朋友、朗诗老板田明的警告，如今的结局或许不会这般狼狈。

但是，没有如果。

林劲峰早年对酒业的投资，大多集中在二级市场，在贵州茅台、五粮液等身上赚得盆满钵丰，书写了不败神话。之后，他转向实业投资，为如今之败走埋下了伏笔。

2008 年、2009 年，林劲峰通过竞拍方式，先后成为西凤酒、双轮酒业股东，甚至亲自下场卖酒。

这时，他对企业治理的短板逐渐显露出来。资方与厂方、地方的关系，远比单纯炒股复杂得多。又时逢白酒行业性调整，最终触发 2023 年底徽酒集团爆发欠薪风波、进而导致双轮酒业陷入被动。

失意白酒

混迹白酒圈 10 多年，镜头前林劲峰的眼袋更为明显、发际线略微后移，但如今的他，已无暇顾及容颜的改变。

他投资生涯的的前半段，主要聚焦于二级市场。自 2003 年以全部身家竞得贵州茅台法人股起步，逐渐布局白酒、地产等多个上市企业。

在这之后，他亲自下场寻找优质标的，投资进入下半场。哪知做实业，尤其是白酒，远不是炒股那样简单的一买一卖。

2008 年初，他竞得西凤酒相关股权，牛刀小试，当了一名小股东。对此，他并不满足。次年溢价 1 亿元竞得安徽双轮酒业 100% 股权，瞬间给上难度。他在双轮酒业基础上，创建徽酒集团，并计划快速登上资本市场。

双轮酒业的历史底蕴丰厚，前身为高炉酒厂，曾经的安徽白酒一哥，拥有高炉家、双轮等品牌。林劲峰利用与巴菲特午餐的机会，让高炉家酒高调出现在大众面前。

这时的徽酒集团，已集纳了高炉家、迎客松、中国徽酒、双轮等多个白酒品牌。双轮酒业作为集团重要白酒平台，已不单纯生产与销售白酒，而是囊括白酒、进口酒、保健酒等多元业务。林劲峰为其谋划 2025 年销售规模实现百亿，以及 10 年上市大计。

把一潭"死水"搅活，让高炉家酒重续辉煌，是林劲峰最大的期待。公开数据显示，2001 年到 2004 年，高炉家酒 4 年跻身安徽白酒销售规模第一，但原厂长落马之后，企业乱作一团。

林劲峰入主之后，没有汲取高炉家人事振荡的前车之鉴。2009 年至 2018 年，双轮酒业先后换了 3 任 CEO。在人事更迭之中，与行业黄金十年失之交臂。

2017 年下半年，林劲峰亲自担任徽酒集团董事长兼首席执行官。他对外称，公司一天不上市，不回到安徽白酒头部阵营，自己不离开这个位置。

老板亲自挂帅，效果明显。据公开报道，徽酒集团 2018 年收入规模 13 亿元，净利润同比增长 56%。之后公司大推战略单品，产品线一时混乱，核心大单品也没做起来。2021 年，公司销售规模降至 4 亿元左右，净利润亏损约 4751 万元。

白衣骑士

2009 年，林劲峰和他控制的盈信集团成为双轮酒业的白衣骑士。在收购前夜，被林劲峰称作"战略家"的田明，曾给他发出过灵魂警告——小心成为滑铁卢。

公务员下海的田明创立朗诗地产（现朗诗绿色管理），更知晓经营实业的风高浪急。林劲峰没有听劝，田明一语成谶。

3 月 13 日，林劲峰在个人公众号发视频透露，自 2009 年收购以来，累计发了 10 亿元工资、支付银行利息 2.5 亿元、缴税 18 亿元，保守估计每年还有 2 亿元市场投入。15 年来，至少 30 亿元投资，盈信集团未分红 1 分钱。

"只有付出，没有回报，没人感谢你。"他的言语中流露的不公，以及债权人纷纷选择沉默，与亟待重整的双轮酒业，显得异常微妙。

去年 9 月，高炉创新包装以双轮酒业不能清偿到期债务、明显缺乏清偿能力为由，向涡阳县法院申请双轮酒业破产重整并获得裁定受理，指定北京德恒（合肥）为双轮酒业管理人。

今年 3 月 11 日，北京德恒（合肥）对外发布双轮酒业破产重整意向投资人招募公告，报名为期 14 天。根据公告，要求意向投资人 2024 年净资产不低于 5 亿元，须在 4 月 14 日前提交重整方案。

这让债权人看到了一丝希望。

去年 5 月，林劲峰就曾希望引进外部投资者，化解徽酒集团债务危机，让双轮酒业重回正轨。当时，他在朋友圈透露过邀请安徽 AMC 机构国厚资产参与高炉家重组复兴计划。

作为一家地方资管公司，国厚资产近年来战绩颇丰。2023 年，耗资百亿收购古井集团 30% 股权，成为第二大股东。还曾帮助"味精大王"莲花控股成功化解债务危机。

目前来看，引入国厚资产，或许只是林劲峰的一厢之愿。徽酒集团引进新股东迟迟不兑现，林劲峰被经销商私下称之为"画饼大师"。

据天眼查，截至目前，徽酒集团失信被执行总金额为 27.61 万元，林劲峰个人被执行总金额约 3.97 亿元。

最牛茅台股东

林劲峰擅长的是二级市投资，20 多年从未失手，堪称股市传奇。

他祖籍潮州，生于东莞，少时随父母移居深圳，上大学时，拿着 6000 元学费闯入股市。

2003 年，林劲峰赌上几乎全部身家，斥资 1200 万元拍下贵州茅台法人股，搭上了财富膨胀的快车，曾位列贵州茅台前十大流通股股东行列。随着贵州茅台股价大涨，他个人身家暴增数十倍。

林劲峰很想成为中国的巴菲特。他曾就自己的投资经验，写就一本 20 万字的《远离风口——林劲峰的投资逻辑》。

然而，他的投资逻辑，最终未能改写他对实业投资的败局。

他早年投资的朗诗绿色管理、上坤地产，均在艰难求生，对白酒企业的投资，亦接连失利。

2022 年 12 月，盈信集团将所持西凤酒约 4% 股权协议转让给西安市糖酒集团。目前，从股权上来看，盈信集团仍控制着徽酒集团和双轮酒业。

在白酒行业，林劲峰是很想干出一番业绩的，当年给徽酒集团定下的百亿营收，彰显出巨大的野心。

同时，这也是职业投资人试图改造传统酒企的典型商业案例。从三换 CEO，到亲自上场，走了很多弯路。林劲峰坦言，"归根结底也是我的用人问题。"

当然，他也有几分不满。去年 2 月接受中国企业家杂志采访时表示，双轮酒业给当地缴税 18 亿元，很多遗留问题悬而未决，当地连接待用酒都是外地的。

通过 10 多年的摸爬滚打，林劲峰已体会到经营酒厂的不易。他曾在公众号文章中感叹，"做实业公司挺累的。"

2009 年，他仅凭一纸公告，一时兴起砸出 3.09 亿元真金白银拍下双轮酒业。现在回想过来后悔不已，"这本身就是个愚蠢的决策。"

过去的成功，让他得意忘形了，"我对田明的警告不以为然，依然我行我素，终尝苦果。"

2015 年股票上杠杆资金，他清仓贵州茅台，回笼现金 11.43 亿元，赚取近百倍利润。最终，这些钱都化为无形。

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